home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ CNN Newsroom: Global View / CNN Newsroom: Global View.iso / eur / den / den.ec3 < prev    next >
Text File  |  1994-05-02  |  20KB  |  395 lines
  1. <text>
  2. <title>
  3. Denmark: Economic Policy
  4. </title>
  5. <article>
  6. <hdr>
  7. Economic Policy and Trade Practices: Denmark
  8. </hdr>
  9. <body>
  10. <p>1. General Policy Framework
  11. </p>
  12. <p>   An industrialized market economy dependent on imported raw
  13. materials, coal and petroleum coke, Denmark has pursued a
  14. liberal trade policy to maintain supply security. The standard
  15. of living is one of the ten highest in the world. There has been
  16. substantial progress in correcting some of the fundamental
  17. structural imbalances which plagued the economy throughout the
  18. 1980s. The recurrent and large balance of payments (BOP)
  19. deficits shifted into surplus in 1990, a situation expected to
  20. continue. This has allowed Denmark to begin to reduce gradually
  21. its foreign debt. The public sector deficit in 1991, although
  22. larger than expected, has been reduced to about 1.5 percent of
  23. Gross Domestic Product (GDP), compared to 5.5 percent of GDP in
  24. 1982, when the first of a series of non-socialist coalition
  25. governments took office. The annual inflation rate over the same
  26. period has been reduced from 10 percent to 2.5 percent. The
  27. major remaining problems are the high level of unemployment, and
  28. the second highest tax burden among OECD countries. Although
  29. self-sufficient in oil and gas, Denmark is not richly endowed
  30. with natural resources, and most of the Danish GDP results from
  31. value added in industry and in the production of services. More
  32. than one-quarter of the labor force is employed in the public
  33. sector, most of them providing services under the highly
  34. developed Danish social security system. Denmark has been a
  35. member of the European Communities (EC) since 1973 and is
  36. therefore subject to EC legislation in a variety of fields. The
  37. EC common customs tariff is fully applied. Denmark has
  38. implemented the largest number of EC directives of any member
  39. state leading up to the single market by the end of 1992.
  40. </p>
  41. <p>   Following several years of near economic stagnation, the
  42. Danish economy is now showing improvement. The GDP in 1990
  43. increased 2.1 percent, led mostly by strong export sector
  44. performance. Prospects for 1991 are that GDP will increase by
  45. close to two percent. The improved growth rate is the result of
  46. a revival in private consumption and continued strong exports
  47. (due in part to the German reunification). The result has been
  48. a sharp improvement in the balance of payments (BOP), which in
  49. 1990 saw a surplus (almost 10 billion kroner) for the first time
  50. since 1963. The surplus for 1991 is projected to drop slightly
  51. to nine billion kroner, due to increased development assistance
  52. payments and contributions to the EC.
  53. </p>
  54. <p>   Since the center-right coalition governments headed by Prime
  55. Minister Schlueter first took office in 1982, their goal of
  56. reducing public spending and the central government budget
  57. deficit has been generally accomplished. The budget drifted back
  58. into deficits after surpluses were achieved in 1986 and 1987,
  59. but at more manageable levels (i.e., ranging between two and
  60. three percent of GDP, compared to 10 percent in 1982). For 1991,
  61. the deficit is projected to be 36 billion kroner, or  4.3
  62. percent of GDP, due to continued growth in unemployment
  63. expenditures and stagnant tax revenues. The central government's
  64. deficit in 1991 will be financed entirely by domestic sales of
  65. government bonds and drawing on the Central Bank. Foreign debt
  66. will be reduced by advance payments on the principal. At the end
  67. of 1991 the central government's total debt is projected to
  68. stand at 523 billion kroner, of which 17 percent will have been
  69. borrowed abroad, compared to 25 percent at the end of 1990. The
  70. debt will also largely be held in currencies tied together in
  71. the European Monetary System, rather than in dollars.
  72. </p>
  73. <p>   The public sector as a whole, including local governments
  74. which have their own taxing authority, has generally had a
  75. budget surplus as local governments' budget surpluses have more
  76. than offset the central government's deficit. However, local
  77. governments are now also facing a tight financial situation, and
  78. it is projected that public sector budgets as a whole will show
  79. a deficit of about 1.5 percent of GDP in 1991.
  80. </p>
  81. <p>   Monetary policy is the responsibility of the Central Bank,
  82. which in principle is an independent institution. The primary
  83. tools used to regulate money supply are sales and purchases of
  84. bonds, and adjustments of conditions for commercial bank
  85. deposits with and borrowing from the Central Bank. For a long
  86. period the Danish interest rate has been kept well above that
  87. of its neighboring countries, especially Germany, in order to
  88. finance the recurrent BOP deficit. However, as a result of the
  89. Danish BOP surplus and the low inflation rate, the interest
  90. differential between Denmark and Germany in the second half of
  91. 1990 narrowed to about one percent. For the first time since the
  92. Deutsche mark was created in 1948, the Danish six-months
  93. money-market rate in October 1991 dropped below the German rate.
  94. </p>
  95. <p>   These developments have placed Denmark among the economic
  96. "hard core" EC countries and have triggered a significant change
  97. in the previous "reluctant" Danish attitude towards the EC
  98. Monetary and Economic Union (EMU). Denmark is now one of the EC
  99. member states that most strongly advocates the creation of the
  100. EMU with its attendant common currency and European Central
  101. Bank. Denmark supports a Central Bank unit with the primary
  102. objective of ensuring price stability, while supporting the
  103. EC's general economic policy.
  104. </p>
  105. <p>2. Exchange Rate Policies
  106. </p>
  107. <p>   Denmark is a member of the European Monetary System (EMS),
  108. which has helped the Government maintain its stable krone
  109. policy. Since 1982, the Government has successfully opposed
  110. attempts to solve Denmark's economic problems through exchange
  111. rate adjustments, i.e., a devaluation of the krone. In August
  112. 1991 the trade-weighted krone rate was three percent lower than
  113. in August 1990, due almost entirely to increases in the values
  114. of the dollar and the yen. Following erratic developments in the
  115. size of foreign exchange reserves in 1988 and 1989, reserves
  116. have since been stable ranging between 55 and 65 billion kroner.
  117. The value of the krone against the U.S. dollar in September 1991
  118. was about nine percent lower than in September 1990. This may
  119. have some negative impact on  U.S. exports to Denmark in the
  120. second half of 1991.
  121. </p>
  122. <p>3. Structural Policies
  123. </p>
  124. <p>   Despite the Government's success in partially resolving
  125. Denmark's structural imbalances, a number of problems remain in
  126. connection with the implementation of the EC Single Market on
  127. January 1, 1993.
  128. </p>
  129. <p>   In the rigid and heavily unionized Danish labor market,
  130. changes are needed to improve the geographic and sectoral
  131. mobility of labor in spite of present high unemployment. The
  132. Government is proposing extensive labor market reform, including
  133. a tightening of the present generous conditions for receiving
  134. unemployment benefits and transferring two-thirds of the
  135. financing of the unemployment insurance system to employers and
  136. employees. At present the central government pays about
  137. two-thirds of the costs. It is not clear that the Government
  138. will be able to gain sufficient support in the Parliament to
  139. pass these changes. However, the Government projects that
  140. 100,000 new jobs will be created before 1996, particularly in
  141. the services sector, leading to a one-third reduction in
  142. unemployment.
  143. </p>
  144. <p>   Danes generally concede that the tax system must be
  145. overhauled to stimulate private savings and investment, and to
  146. reduce the black economy, which has grown to between 5 and 10
  147. percent of GDP. However, the Government has been unable to pass
  148. proposals to bring the high Danish marginal income tax rates
  149. closer to those of the other EC countries. In addition, the
  150. structure of the Danish income tax system is significantly
  151. different from those of the other EC countries, as Danish
  152. employers pay practically no social security taxes. (By contrast
  153. German industrial employers pay about 20 percent of total wage
  154. cos